高管激励对企业ESG表现的影响探讨

G表现：高管激励通过将高管利益与企业价值绑定，有效引导高管关注环境、社会和治理绩效，从而显著提升企业ESG表现。其中高管货币薪酬激励起到激励高管的积极作用，推动企业ESG表现的提升，并且主要是影响环境与社会的水平，对治理的影响有限；而股权激励起到激励高管的积极作用，推动企业ESG表现的提升，并且要是影响社会维度，对治理和社会维度的影响有限。 并且本文先后采用了替换被解释变量、替换解释变量、更换模型估计方法和剔除疫情期间样本等稳健性检验，以及滞后核心解释变量、工具变量法等一系列内生性检验，确保主回归结果的可靠性。

（2）高管货币激励与股权激励对企业ESG表现影响的作用机制不同：本研究突破了单一激励工具的研究范式，考察了货币薪酬激励与股权激励对ESG表现的差异化影响，并首次同时检验了货币薪酬激励通过降低代理成本（第一类代理成本、第二类代理成本）以及股权激励通过增加研发投入（研发投入量、研发产出量）的中介路径，厘清了两种激励机制对企业ESG表现的作用机制，揭示了高管激励对企业ESG表现的“暗箱”。

参考文献（略）