6、对于信托财产所产生的现金流，受托人委托资金保管机构（招银深圳分行）提供资金保管服务。中央国债登记结算有限责任公司作为本期证券的证券登记托管机构，负责对本期证券进行登记托管，并向投资者转付由资金保管机构划入的到期应付信托利益。
第五章结论
第一节本文中心思想
本文旨在对RMBS进行产品优化设计。RMBS的一个优势是分散风险。将多个住房抵押贷款组合成一个资产池，这一多样化组合降低了个别抵押贷款违约的冲击。RMBS的第二个优势是具有更好的流动性，其为投资者提供了更大的市场参与度和更广泛的出售选择。RMBS最大的优势是为不同风险偏好的投资者提供产品。将RMBS分层（水平分层或垂直分层），可以创设出不同期限与信用级别的支持证券，这些证券有着不同的风险与收益。
产品设计的本质是预估现金流，更准确的说法应该是现金流分布。与一般的产品不同，RMBS产品由于受到早偿风险的影响，是少数的具有负凸性性质的固收产品。当收益率上升时，借款人没有动力提前偿还贷款，RMBS产品的久期变长；当收益率下降时，借款人有借新还旧的套利机会，RMBS产品的久期变短。对于债券投资者而言，债券的负凸性是非常不优良的性质，因为会出现“赢少亏多”的情形。对投资者早偿行为理解越深入，对RMBS产品负凸性理解越深入。本文使用了相当篇幅阐释早偿的概念、早偿风险的影响因素、早偿风险的刻画、早偿风险假设以及相应CMO结构化的原理。
除了早偿风险，信用风险也深刻地影响产品的现金流情况。本文介绍了违约率模型、次级的概念与当前评级机构对RMBS的评级体系。更关键的是，本文考虑了早偿风险与信用风险的交互影响。这是对模型的修正，旨在对现金流做出更精确的模拟。
参考文献（略）
