第6章结论与对策建议
6.1研究结论
实证结果显示，地方政府债务风险、土地财政和金融风险之间存在密切的联系。生产率冲击或者房地产需求冲击导致房价下跌，地方政府土地相关财政收入下降，导致地方政府债务压力和债务风险上升。债务风险上升会降低地方政府债券的价值，土地财政因素的存在使得债务风险外溢到金融部门。现实中地方政府为解决经济发展过程中的资金问题，将土地出让收益作为重要的财政收入和债务偿付的资金来源，随着地方政府债务规模的增长，地方政府对土地财政的依赖性也越高。地方政府利用土地收益作为抵押或者担保，从金融机构获取资金，这使得地方政府的土地财政行为与金融风险联系起来。加入土地财政的指标作为中介变量后，土地财政依赖度对金融风险的影响的系数依然为正，说明地方政府对土地财政依赖度提高时，金融风险会增加。这说明在债务风险溢出到金融部门的过程中，土地财政发挥着重要的作用，这验证了本文的结论。
参考文献（略）
