本文是一篇财务管理论文，本文对M公司轻资产运营的情况进行简要介绍，并对M公司财务现状及财务风险控制现状进行分析，通过总体性指标对M公司财务现状进行分析后，发现企业正在遭遇着发展瓶颈，财务风险控制现状较为薄弱，其目前在筹资、投资、经营等方面都面临着一定的问题。
第一章绪论
1.1研究背景
作为我国传统产业之一的服装行业，其具有进入门槛低、附加值低等特征。随着外资品牌的进入以及电商平台的崛起，我国的服装企业正面临着一系列的问题，如店面销售业绩下降，库存积压等。面对市场需求的逐渐饱和及利润空间的不断压缩，企业逐渐认识到，如果一直采用传统的运营模式，把有限的资金和人力投入到研发、生产、管理等价值链的各个环节，将很难实现迅速扩张，也很难突破和建立显著的竞争优势。面对如此困境，服装企业也都纷纷逐渐向轻资产模式演进。相对于传统的经营模式而言，轻资产模式下减少了对固定资产的投入，把一些非核心的业务，比如产品生产和零售等环节外包出去，以独创的品牌、研发创新能力、企业文化以及人力资源等高附加值的无形资产为核心，使更多的资金投入到公司的核心业务当中，往往会带来更高的投资回报率。与传统的运作方式相比，轻资产模式可以为企业提供更大的灵活性和创新空间，该模式更符合当前的市场需要，适用于各种不同的行业和业务领域。目前，在各个行业中，有许多公司如耐克、苹果等公司都利用了轻资产运营模式，取得了巨大的成功，但是在一些企业凭借着轻资产模式取得较大成功的同时，也有一些公司比如光明乳业等在这场转型的变革中因为潜在风险而伤痕累累，受到了很大的冲击。这种资产结构较为特殊的轻资产模式下，企业具备一定的优势，但也会面临着一些新的风险。因此，轻资产模式下的企业能否较为准确地识别出该运营模式下的财务风险，并做出及时有效的反应显得至关重要。
在服装行业中，从最早运用轻资产模式的耐克公司开始，目前已经有三十多年的历程。尽管有不少采用轻资产运营模式的企业都获得了很好的效果，但是并不是所有的企业都可以获得成功。在轻资产模式下，服装企业依然面临着一些风险，而与之相对应的理论研究还处于起步阶段，对于服装行业财务风险的研究，大多数还停留在传统的经营模式，缺乏针对性，不能与服装企业发展和变革的需求相匹配。M公司是国内服装业中采用轻资产模式进行运营的典型代表，基于此，本文将以M公司作为研究对象，结合此背景对轻资产运营模式进行具体探究，为企业更好的运用轻资产模式提出建议，帮助我国服装行业向更加健康持续的方向发展，助力轻资产运营模式在理论和实践中的不断进步。
1.2研究目的及意义
1.2.1研究目的
在世界经济全球化的趋势下，各大公司之间的竞争越来越激烈，而人们对服装消费的需求也在不断地转向对时尚、文化、品牌和形象的消费。因此，传统的经营模式已经难以与目前服装产业的发展和变化相适应，突出企业的竞争力，许多企业纷纷向轻资产模式转型，将企业低附加值的模块从公司原有业务链条中剥离出来，将重心转向品牌、研发和销售等高附加值模块。在服装行业，轻资产运营模式得到了越来越广泛的应用，逐渐向新型的轻资产模式转型已经是服装行业的大势所趋。但是，这种模式在给公司带来快速发展的同时，也给公司带来了一些该模式下特殊的财务风险，企业应该予以重视，避免陷入到困境中去。
本文以典型的轻资产企业M公司为例进行分析，表明轻资产模式下企业进行财务风险控制的重要性，并针对企业目前在轻资产模式下存在的财务问题提出了优化建议，以期能够促进企业稳步发展，提高企业抵御风险的能力，也为其他同类轻资产服装企业在控制财务风险、改善经营管理方面提供一些有用的帮助。
第二章相关概念及理论基础
2.1轻资产模式相关理论
2.1.1轻资产模式的概念
轻资产模式是相对于重资产模式而言的，随着市场经济的深入发展，如今企业间的竞争已经上升到了运营模式上的竞争，轻资产模式往往是指企业通过减少如固定资产等重资产的投入，依靠企业在长期经营中形成和积累的品牌优势、研发技术、客户关系、渠道优势与网络资源等“轻资产”来占用高附加值环节，从而化重为轻的一种新型运营模式。轻资产模式下，企业可以通过外部合作和资源共享来实现业务发展，是一种适应市场变化、降低成本、提高效率和创新的运营模式。具体到本文研究的制造类服装企业M公司，企业将生产环节全部外包，销售则采用“直营与加盟”相结合的模式，企业更加注重品牌建设和宣传、人力资源的投入和信息化的应用，使得企业的供应链更加灵活，能够根据市场变化进行调整和优化，更加适应消费者需求和市场趋势，在前期实现了迅速的扩张。
在该模式下，企业减少重资产部分的投资，将大量的制造环节留给代工厂和外包公司，自身则把握不断变化的消费者需求，以增加轻资产的成本，抢占市场份额，维护资源，这种模式可以更好地应对市场需求变化，但也更加依赖企业的核心资源，同时企业由于缺少固定资产，融资往往可能存在短板，外包生产等业务也对企业的经营管理提出了更高的要求，所以相较于重资产模式而言，轻资产模式有一定的优势，但也存在一些潜在的风险。
2.2财务风险相关理论
2.2.1财务风险的概念
财务风险的概念分为狭义上的财务风险和广义上的财务风险。从狭义上讲，财务风险指的是企业因通过举债开展业务而导致财务业绩的不确定性，也可称为筹资风险或融资风险。而从广义上讲，财务风险的范围更广，是指企业在财务活动过程中由于存在各种不可预测和不可控制的因素而造成企业实际收益与预期收益出现偏差的可能性。广义上的财务风险，贯穿于企业的整个业务活动，一般分为筹资风险、投资风险、营运风险以及利润分配风险等，能更为全面地根据企业经营环境的变化来反映企业的财务状况，因而本文将广义上的财务风险作为本文的研究方向。研究企业的财务风险主要是为了衡量一个企业是否存在财务风险以及存在风险的大小，由于企业财务风险贯穿于企业的整个经营活动中，当企业所处的内外部环境比较复杂时，越是要重视对财务风险的管理，对公司中可能出现的财务风险进行识别，构建出一套能够对公司的财务风险进行预测和控制的机制，从而保证企业的健康发展、持续经营。
2.2.2轻资产模式下的财务风险
采用轻资产模式的企业一般不需要大量的资产投资，但能够依靠自己的技术和人力资源等迅速拓展业务，并能以较低的经营和财务杠杆实现企业价值最大化，从而获得较高的资产回报率和更大的财务灵活性，盘活企业的资产弹性，形成独特的竞争优势，这也是它受到投资者喜爱的原因。然而，虽然轻资产企业通常比传统企业更具灵活性和适应性，但轻资产运营并不是完美无缺的，基于运营模式的独特性，轻资产运营也伴随着一些财务风险。
第三章 M公司轻资产运营及财务风险控制现状 ..................... 21
3.1 M公司基本概况 ............................ 21
3.1.1 M公司公司简介 .......................... 21
3.1.2 M公司发展历程 ............................ 21
第四章 M公司轻资产模式下财务风险的识别与评估 ........................ 31
4.1 M公司轻资产模式下财务风险的识别 ....................... 31
4.1.1 筹资风险识别 .............................. 31
4.1.2 投资风险识别 ....................................... 35
第五章 M公司轻资产模式下财务风险成因分析及控制措施............ 52
5.1 M公司财务风险成因分析 .................... 52
5.1.1 债务结构不合理 ....................... 52
5.1.2 电商转型过于激进 ................................. 54
第五章M公司轻资产模式下财务风险成因分析及控制措施
5.1 M公司财务风险成因分析
前文通过对M公司财务风险控制现状资料的整理和分析，采用财务指标分析方法从四个方面系统地对M公司财务风险进行识别，再进一步运用两个相互验证的财务风险评估模型对M公司的财务风险的大小进行了量化分析。结果发现，M公司近些年整体存在较大的财务风险，在各方面都存在着比较大的问题。在上文的基础上，下文将对M公司轻资产模式下财务风险的成因进行更加详细的深层次分析。
5.1.1债务结构不合理
轻资产模式下筹资方式单一，债务结构不合理是造成M公司存在较大筹资风险，从而面临巨大财务风险的一个主要原因。企业筹资结构的失衡在一定程度上是由于轻资产模式下资产结构特性而导致的，轻资产模式下的企业资金大部分都投在了无形的、具有潜在价值的资产之上，如产品研发和品牌推广等方面，而由于公司的固定资产比重很小，因此，像银行这样的传统金融机构，在向企业提供贷款时更多的是选择提供短期性的贷款。M公司也不例外，由于实施轻资产运营模式，企业拥有固定性的重资产规模较低、数额较小，而且将企业大量的资金投入集中在品牌开发、广告网络宣传及推广、核心技术研发和客户关系管理等具有高附加值的环节，而银行贷款则往往是基于抵押和信贷审批，固定资产等重资产抵押物不足，缺少担保，无形资产的价值不明确，难以估量，企业很少能借到大笔的长期资金，他们往往是借用大量的短期贷款来弥补公司的资金缺口。通过前文我们对M公司在筹资方式、筹资结构及偿债能力状况方面的分析，也能够看出，M公司流动负债的比例很高，甚至公司的负债在2020年之前都是由流动负债组成的，总负债中，流动负债的比重达到了100%。
第六章研究结论与展望
通过查阅相关文献可以发现，轻资产模式的企业往往将需要较多固定资产
