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基于功效系数法的庄园乳业财务风险预警思考

日期:2024年01月08日 编辑:ad201107111759308692 作者:无忧论文网 点击次数:66
论文价格:150元/篇 论文编号:lw202401031749297773 论文字数:32022 所属栏目:财务管理论文
论文地区:中国 论文语种:中文 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis

本文是一篇财务管理论文,本文选取乳制品行业中在西北地区佼佼者的庄园乳业作为研究对象,主要对该公司财务风险进行分析研究,通过建模的方式进行验证,发现问题提出相应的应对措施。

1绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

随着我国经济发展进入新阶段,企业所面临的市场环境复杂多变,企业在追求高增长的同时,财务风险与日增加,如果发生财务危机,不仅企业自身受到影响,还会损害债权人和股东的经济利益,严重的甚至会产生系统性市场风险。同时鉴于风险自身存在一定的隐蔽性和累积性,如何发现、降低或控制企业财务风险成为企业必须直面的问题。因此,企业应及时评估公司的运营状况,充分预测可能发生的财务风险,准确判断和防范财务风险,确保企业健康可持续发展。

在制造业领域中,食品制造业占比较高,现选取其中的乳制品行业进行研究。现今,随着国家二胎三胎政策的开放,奶制品的需求量不断增加,与此同时,人民生活水平的不断提高,奶制品不再只是婴儿或者富裕家庭的需求品,全民都在覆盖普及乳制品需求,现已成为家家生活的必需品。在需求量增加的同时,乳制品的供给量也在随之增加,进而该行业间的竞争也在加剧,许多公司推陈出新想更好的占有市场,生产加工更有特色的产品比如适合不同年龄段身体机能需求饮用的乳制品,不同口味的乳制品等一系列形形色色的产品。

随着乳制品行业不断发展壮大,人们逐渐对该行业的发展历程也开始关注:2000年至2007年属于乳制品行业的第一阶段,在这八年期间快速发展,增长速度达到16%,目标是让乳制品走进千家万户的生活。2008年至2010年第二阶段,在这三年期间“三聚氰胺”事件给整个国内乳制品行业带来巨大重灾,行业经济一落千丈,国产奶制品出现滞销现象。从2011年开始第三阶段,乳制品行业经济逐渐复苏,但是余波未平,人们对国内乳制品的安全性和信赖度失去了信心,一直保有怀疑的态度,许多需求者比较依赖于国外乳制品,对国内同行业产生一种无形的竞争打击,尽管情况如此窘迫,但令人欣慰的是总体市场需求在不断扩大,2017年国民需求量从3300万吨达到2020年4500万吨,行业产能不断创新高,规模增长的同时财务风险也在悄然积累之中。因此,对于乳制品行业而言,如何在制造业比重不断提升的同时能够行稳致远,财务风险预警研究迫在眉睫。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外研究现状

(1)财务风险

国外学者对财务风险含义存在不同的理解认识。Haynes(1895)认为财务风险是企业在经营过程中盈利多少的不确定风险,是实际结果和预期值之间的差异[1]。美国经济学家Willamette(1901)首次对风险一词进行阐释,他将风险管理列入财务管理范围,强调风险客观真实的存在于企业日常经营活动中,企业的外部环境如市场竞争和宏观政策导向、企业的内部环境如内部组织结构的完整性和业务流程的规范程度以及企业做出的战略计划和财务决策等都可能产生财务风险,财务风险具有不确定性[2]。Birmingham(1979)指出财务风险是企业在财务管理中产生的公司债务无法得到清偿以及财务杠杆失灵的情况,会加大企业破产倒闭的几率[3]。Alum(2000)指出财务风险是企业无法向股东、债权人等清偿到期债务的可能性,如果出现这种情况,企业在市场经济中的信用度会降低,不利于日后的经营以及与其他市场主体的来往,重则可能加速企业倒闭[4]。Todd Litton(2011)从2008年金融危机总结出教训,任何公司都不能忽视风险,应当管控好自己的财务风险,做到防患于未然[5]。

(2)财务风险预警模型方面的研究

单变量模型

Fitzpatrick(1932)最早将10多家破产公司和非破产公司为研究背景,采用单个财务指标变量也就是单变量模型的方式进行财务风险预警研究,结果发现破产公司和非破产公司差异性很大,验证了可以运用单变量的财务指标进行财务预警研究[6]。William Beaver(1966)以常用性、先验性、独立性、现金流量指标四个方面作为标准,选择研究所需的财务指标进行单变量分析,取得了不错的成果。

多元线性判定模型

Altman(1968)在财务风险预警研究方面,选择30多家破产和正常运营的公司,同样精选一些财务指标按照多元线性的方法建立模型,结果表明财务风险预警比较符合这些研究公司的实际情况,准确性高[8]。Administer(1972)选取特定的小型公司作为建模数据基础,他选择19个财务指标进行多元线性判定建模,计算预测结果发现具有很大的实践价值[9]。Pompous(2002)选取的样本是以国家为单位作为财务预警数据对象,他们选取撒哈拉以南收入比较低的国家,预警结果发现,这些国家的银行出现财务风险主要原因在与国家的经济发展比较缓慢,银行系统流动性很差等,通过建立多元线性判定模型,对其财务预警模型的能力有很大的提升作用[10]。

2.财务风险预警相关理论

2.1财务风险预警熵值法理论

2.1.1熵值法的含义

熵值法是从熵理论衍生出来的判断指标离散程度的数学方法。其核心是以熵理论为基础研究,准确对多种指标和目标进行权重分配,进而判断各项指标和目标的重要性。

2.1.3熵值法在财务风险预警中的运用

建立模型核心的基础支撑是科学合理具有代表性的财务预警指标,同时赋予合理的权重,它对财务风险预警结果起到关键的作用。在选择财务指标时,如果只是简单的按照前人套用的模板或者主观臆断去选择,抑或是对这些指标运用主观性较强的方法,比如层次分析法和专家评审法进行人为的赋权重,很难精确考量它的可靠性,对于一些潜在风险无法及时预警,失去了预警的意义。相较而言,熵值法却能很好解决这类人为因素比较多的主观臆断现象,较为客观的给指标赋权重,确保财务风险预警模型更加真实、客观、有效。

与此同时,熵值法在计算方面相对不复杂,不需要太多的非财务专业理论知识,而且还能达到准确的赋权效果,对于公司而言,成本投入比较少,得到的收益效果比较好。因此,对于企业而言,它在财务风险预警的建立上被广泛应用,具有很强的实操性。

2.2财务风险预警功效系数法理论

2.2.2改进后的功效系数法

由于传统的功效系数法财务风险预警标准范围比较宽泛,只有满意值或者不允许值两种选择,导致不能准确反映财务风险预警的精确度。因此,为了提高其财务风险预警的精确度,现请行业资深专家、公司高级管理层多次问卷调查统计结果,将范围区间划分为如表2.1所示的五部分。

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2.2.3功效系数法在财务风险预警中的应用

(1)计算比较简单且容易操作

公司对财务风险预警研究的方法有很多种,上文在国内外研究综述中已有介绍,如单变量方法建模、逻辑回归方法建模等,相对都比较复杂,它们对建模操作者的要求比较高,需要操作者具备相关财务、统计学以及计算机等综合方面的知识储备,相比较而言,功效系数法计算比较简单,容易操作,且能够获取准确的财务预警信息。

(2)财务指标具有完备性

运用功效系数法进行财务预警建模时,对财务指标的选取方面比较全面且更具针对性,能够甄选出适应行业现状和特定公司情况的财务风险预警指标。通过涵盖企业盈利、营运、偿债、发展四个方面的预警指标,采用行业动态标准值评价,可以立体综合透视企业财务风险来源,准确揭示财务风险警情,有利于对企业财务风险的有效管控。

(3)财务指标具有较强适用性

在财务风险预警方法建模时,大部分公司直接套用建好的模型进行数据分析,得出相应的预警结果,但是忽视了所处行业的不同,经营方式的差异,使得预警结果的可靠性和可比性存疑。应用功效系数法时,可针对不同行业的公司选取最有代表性的财务预警指标及其标准值,同时结合相关性分析法把一些信息重叠的财务指标剔除,使得评价指标更契合行业实际,便于发现和防范财务风险。

3.庄园乳业经营与财务风险概况..............................13

3.1庄园乳业公司概况................................13

3.2庄园乳业经营现状........................................13

4.庄园乳业财务风险预警模型构建............................21

4.1财务风险预警模型构建原则........................................21

4.2财务风险预警指标选取.........................................21

5.庄园乳业财务风险预警模型的应用................................31

5.1庄园乳业财务风险预警指标的计算.........................31

5.2庄园乳业财务风险预警指标的结果分析....................................33

5.庄园乳业财务风险预警指标模型的应用

5.1庄园乳业财务风险预警指标的计算

首先,本文按照庄园乳业2014-2019年上市公司对外公布的财务报表数据进行一定的挖掘。其次,对庄园乳业的经营现状进行分析,与此同时结合理论功效系数法进行改进建立该公司量身定制的财务风险模型,再次,利用挖掘后的财务数据进行计算分析,除2014年其余各年度计算结果见附录2,最后汇总得出下表5.2所示庄园乳业2014年至2019年六年的综合评价得分。上表5.1为庄园乳业2014年财务风险评价结果计算过程表。

同理按照上述方法,见附录2将其综合评分结果汇总如下:

财务管理论文参考

6.结论与展望

6.1结论

本文选取乳制品行业中在西北地区佼佼者的庄园乳业作为研究对象,主要对该公司财务风险进行分析研究,通过建模的方式进行验证,发现问题提出相应的应对措施,具体得出以下几个结论:

(1)通过查阅大量国内外研