本文是一篇金融论文，本文将2017-2022年中小板上市的中小企业作为研究对象，与各省数字金融指数进行匹配，并基于长尾理论、信息不对称理论及企业创新理论，通过实证分析探讨了数字金融对上市中小企业技术创新的影响。
第一章绪论
第一节研究背景及意义
一、研究背景
中国目前正处于高质量发展的关键时期，大力推进创新驱动发展是我国经济发展的必由之路。以技术创新为我国经济高质量发展注入新鲜血液，从而推动实体经济的优化转型升级。中小企业作为实体经济的主要引擎，其技术创新发展程度是提高我国经济质量发展的一大命脉。中小企业占所有企业的比例在我国已超过90%，是国家科技创新的主要承担者。在我国，中小企业对国民经济影响深重，数据显示，中小企业的税收超过50%，国内生产总值超过60%，专利发明超过70%，就业人数超过80%，企业数量超过90%，可以看出中小企业对我国经济做出了巨大贡献。中小企业作为实体经济发展的核心主体，其发展也得到了政府的高度关注，中小企业已成为推动技术创新的核心主体。然而中小企业在技术创新发展前景方面面临许多问题。首先，技术创新活动的顺利开展需要源源不断的资金注入，且创新项目周期较长，具有不稳定性和高风险性，但中小企业自身启动资金有限，并没有足够的资金支撑其创新活动的持续进行；其次，受制于传统金融机构的发展，中小企业融资渠道受限，无法高效便捷的获得金融机构的融资资金，导致其创新活动受阻；最后，中小企业往往从银行机构获得贷款，但由于中小企业的经营模式缺乏安全性，银行贷前贷后审批流程较为繁琐，其周期较长，从而抑制中小企业技术创新活动发展。
近几年，数字金融正处于全面向前发展的状态，数字金融是随着大数据、区块链、云计算、人工智能等前沿技术的兴起而产生的一种新型普惠金融模式，是数字科技和金融领域的深度结合。它在一定程度上弥补了传统金融存在的弊端，呈现了多样化、创新型的金融服务，同时也改善了中小企业技术创新活动所面临的困境。一方面，数字金融可以在传统金融的基础上进行金融服务结构创新转型升级，增强金融服务的普惠性，以更低的成本、更高的效率为中小企业技术创新扩展资金来源渠道；
第二节文献综述
一、数字金融相关研究
（一）数字金融的内涵
在当前形势下，要破解传统金融所面临的困境，需要充分借助数字金融发展的时代背景。黄益平等（2019）认为数字金融的优势是将互联网信息技术渗透到传统金融机构中，提高数字金融服务的普惠性与便捷性。张庆君、黄玲（2021）指出数字金融通过数字技术优势拓宽传统金融服务的可获得性和传递范围，有助于我国实体经济的发展。Gomber等（2017）通过理论研究指出数字金融是金融服务与科技相结合的创新金融，通过数字货币、数字支付等方式增强群众使用数字金融的频率。Tang等（2021）指出数字金融是在传统金融的基础上充分借助互联网与数字技术进行的金融活动。如手机支付，网上银行，在线储蓄和借贷以及银行自助办理业务等创新模式都为人民的生活带来了便捷。Uzoma等（2020）运用实证模型分析得出数字金融是在普惠金融的基础上发展而来，二者关系相辅相成。通过整合以上学者对于数字金融的解释，可以看出数字金融是一种创新金融服务模式，通过大数据、互联网、云计算等数字技术以高效、多样、普惠的特点助推金融业和国民经济昂然发展姿态。
（二）数字金融的指标测度
近年来随着数字金融的迅猛发展，众多学者一直在探讨对于数字金融的指标测度方法，并对其进行了大量的研究。目前对于数字金融指标测度方法大致可以分为以下三个方向：
第一个方向是以关键词的搜索次数为切入点，定位新闻媒体或相关文献中与数字金融相关的词汇，并对其进行搜索引擎，作为衡量数字金融的发展水平。比如，李春涛等（2020）根据政府公报及有关信息，对报告信息资料进行整理，从中选取了一定数量与数字金融发展密切相关的关键词，然后与各地级市进行指数匹配，运用爬虫技术统计计算相对应匹配组合的百度搜索次数，构建出一套以城市作为衡量标准的数字金融发展指数。盛天翔等（2020）将科技、数字、服务和金融四个层面作为数字金融的关键词，并覆盖到具有相关意义词语的层面上，根据网民对这些相关关键词的检索次数得到原始数据并进行统计整理，建立了更加具有说服性的测度数字金融发展的指标。
第二章理论基础与研究假设
第一节概念界定
一、数字金融
数字金融的概念是在普惠金融的基础上而来的，也是普惠金融在数据时代背景下发展的成果。近年来在数字技术迅速发展的基础上，人工智能、大数据、区块链、云计算等数字技术开始展现蓬勃的生命力，借此机会，传统金融开始打破局限，改变发展模式与数字技术深度融合，完成创新的结构化升级，因此数字金融是一种普惠金融的创新模式（郭峰等，2017）。当前“数字金融”相关概念的研究主要以传统金融的概念为基础，强调其借助数字技术实现金融服务模式创新。
从数字金融的发展历程来看，2013年余额宝的推出是数字金融正式迈入发展轨迹的重要标志，同时也代表着我国金融市场凭借数字技术开始打破传统金融市场的阻碍，完成金融市场的转型升级。数字金融是时代发展的产物，它是金融业与数字技术深度融合的象征，同时也是目前金融产业完成数字化转型的机遇（谢雪燕和朱晓阳，2021）。众多学者对于数字金融的定义也是基本一致，他们认为数字金融是金融产品、应用模式、业务流程上的一种创新，是传统金融与互联网数字技术结合的产物。黄益平（2020）认为数字金融的主要特征是：一是借助数字技术为传统金融赋能；二是在金融机构业务、融资办理、支付清算、保险等方面实现数字化转型。随着数字金融的发展，我国的金融服务呈现出多样化、多层次的特征，为我国的技术创新事业注入源源不断的动力，并为各行各业开展创新项目提供强有力的融资支撑。数字金融是一种新型金融服务方式，以效率高、门槛低、使用范围广的特点为市场上的弱势群体，特别是中小企业提供更加方便快捷的金融服务，成为推动我国经济高质量发展的一个重要手段。
第二节理论基础
一、信息不对称理论
在金融市场上，存在着一种信息不对称现象，它是一种由于当事人对对方的认识不足而导致的一种经济现象。非对称的信息会引发“反向选择”、“道德风险”等问题。在交易发生前就已经发生了反向选择，即借款人的信用风险越高，则其信用风险也就越高。信用风险是指借贷双方在进行了一系列的经济行为后，由于借贷双方在借贷过程中产生了违背债权的行为，从而增加了借贷的违约概率。通过建立信用评级公司，强制性信息披露，增加抵押品等手段来解决反向选择与道德风险问题，这是因为银行、风险投资等具有专门知识的银行、风投等具有制造信息能力的机构，可以很好地规避“搭便车”的问题，由此也能缓解金融市场中的信息不对称。同时中小企业也因自身经营不规范，难以从外部获取资金来源，其根本原因还是在于信息不对称。
二、长尾理论
“长尾”这个词最早是由Chris Anderson于2004年用来形容像Rhapsody这样的站点的业务模型。在传统的营销方式下，企业集中“尾部”商品将导致营销费用过高，因为其货架资源是受限的，所以只能选择“头部”的商品进行营销。由此可以得出帕累托规律，80%的绩效来源于20%的产出。安德森对网上零售商的销量进行了研究，他认为，在网络经济环境下，传统经济下的需求曲线是完全不一样的。随着购买费用的降低，越来越多的利基产品开始进入了长尾，对龙头产品的需求仍然很大，利基产品不断增多，需求增加。通过网络，顾客能够获得最外围的商品。网络环境下，产品资源为顾客提供了丰富的服务，这与经典经济假设条件下的“资源匮乏”有很大区别。在拥有生产工具、沟通工具和连接渠道等众多资源的“长尾”市场中，商品类型极其丰富，且易于获取的商品使得“头部”和“长尾”之间的销量趋于平衡。因特网的兴起使得进入特定领域的费用快速下降，而“长尾”的市场已成为不可低估的一股强大的经济势力。如果一家商店或者平台储存了大量的商品，那么这些供不应求的商品加在一起，所能占领的市场份额，将会达到或者超过少数热门商品。
第三章数字金融与中小企业技术创新的现状分析....................18
第一节数字金融发展现状........................18
一、数字技术的快速发展.......................................18
二、数字金融的发展趋势.................................18
第四章数字金融对中小企业技术创新的实证设计..........24
第一节样本数据来源及变量选取......................24
一、样本选取及数据来源...................................24
二、变量选取.........................................24
第五章数字金融对中小企业技术创新实证结果分析.............................29
第一节模型检验...............................29
一、描述性统计..................................29
二、相关性分析........................................30
第四章数字金融对中小企业技术创新的实证设计
第一节样本数据来源及变量选取
一、样本选取及数据来源
为验证研究假设，本文选取中小板上市公司作为研究样本，然后与省级层面的数字金融指数进行匹配，选取的时间集为2017-2022年，构建面板数据。2017-2022年间中小板上市企业的技术创新数据、财务数据以及其他层面的经营数据都来自Wind数据库和国泰安数据库（CSMAR）；2017
