本文是一篇金融论文，
1绪论
1.1研究背景及研究意义
自工业革命以来，人类活动对生态系统的影响日益增强，自然生态系统由此受到的损害既是巨大的，也是难以逆转的。恶化了的生态环境反过来会对人类的生存产生重要影响，譬如，作为受此影响最大的部门之一，全球经济在近些年发展中因生态问题而不断波动的现象已受到人们的广泛关注。据《全球风险报告（2023）》，“自然生态保护面临的多重挑战”被列为2033年所面临的首要风险，因此，加强生态保护与污染防治，推动经济向低碳与绿色发展转型应当成为全球经济发展的核心议题。
自上世纪八十年代以来，中国经济开启了“增长奇迹”的模式，但与此同时，中国的自然系统也遭遇到了过度损坏等生态问题。据《2022年中国生态环境状况公报》，这一年全年环境空气质量不达标的城市占比高达37.2%，酸雨城市占比33.8%，全国酸雨出现频率高达9.4%。此外，全年洪水与干旱等气象灾害交叠并发，平均气温更是创造1951年以来的历史新高，达到10.51度。总体来看，中国生态环境保护的任务依然艰巨，如何实现人与自然和谐共生的现代化，仍是推进中国特色社会主义现代化进程中亟待解决的关键问题。
针对经济发展需求与资源环境供给之间日益凸显的矛盾，2015年中共中央与国务院联合发布了《生态文明体制改革总体方案》，明确倡导“发展和保护相统一”的发展理念，明确了发展与保护之间的紧密关系，并强调了低碳、循环、绿色的核心发展要求。同年，党的十八届五中全会进一步提出绿色发展这一长期且关键的新发展理念。随后，2017年党的十九大报告深化了这一理念，强调完善绿色发展的政策导向，并致力于建立健全低碳、循环、绿色发展的经济体系。2021年“十四五”规划进一步明确了未来中国持续推进绿色发展、推动经济社会绿色转型、协同推进经济高质量发展的战略方向。
1.2研究内容与研究方法
1.2.1研究内容
论文以绿色信贷政策对企业绿色技术创新之影响为研究对象，依照“问题提出——理论分析——实证检验——结论建议”的逻辑顺序，依次展开论述。研究框架如图1-1所示。
第一部分为研究基础。首先，从当前生态保护与经济高质量发展的迫切需求出发，明确了本文的研究目的与研究意义。其次，通过对相关政策文件的细致梳理，了解绿色信贷政策与绿色技术创新发展脉络与动态。最后，在广泛查阅绿色信贷政策与企业绿色技术创新相关文献的基础上，识别现有文献的不足并确定本文研究的方向。
第二部分为理论分析。运用“商业银行”“污染企业”“非污染企业”三方博弈模型，并结合数值仿真分析，揭示绿色信贷发展与企业绿色技术创新二者之间的内在驱动因素，为后续实证研究提供坚实的理论基础。
第三部分为实证检验。首先，使用双重差分模型探讨绿色信贷的政策影响，并进行相关的稳健性检验。其次，考察企业商业信用融资能力与银企污染信息对称程度对于绿色信贷政策效应的调节机制。最后，从不同角度分析了绿色信贷政策效应的异质性，包括企业所有权、企业规模、企业所在地区的污染程度与企业所在地区的金融发展水平等因素。
第四部分为研究结论。首先，对本文理论分析与实证检验的结论进行总结。其次，结合当前中国经济发展的新形势与新挑战，分别从政府、银行、企业三个行为主体出发，对完善中国绿色金融政策体系建设、促进企业绿色转型等，提供实证意义上的建议或参考。
2 概念界定与文献综述
2.1概念界定
2.1.1绿色信贷
绿色信贷起源于可持续性发展融资或是环境融资的理念。可持续性发展融资指的是银行在信贷业务时更倾向于支持那些具有强可持续发展潜力的项目，将信贷资金更多地分配给这些项目，以促进经济社会的可持续发展。而环境融资则强调商业银行在信贷审批过程中加入对于环境因素的考量，引导信贷资源更多地流入环境友好型项目，从而助力环境保护与生态友好发展。
环境融资可以追溯到1974年联邦德国成立的“生态银行”。作为世界上首家政策性环保银行，它的核心使命是为那些传统银行不愿接受的环境保护项目提供必要的融资支持。随后，在1980年，美国推出了《超级基金法案》，该法案明确提出了商业银行在信贷业务中应该承担的环境责任。2003年，花旗银行等多家国际知名银行联合制定了《环境与社会风险的项目融资指南》，即“赤道原则”，它详细规定了金融机构在信贷业务中应当履行的环境责任与社会责任，并提出了基于环境影响与社会影响分类的融资项目管理要求。这些里程碑式的事件为绿色信贷政策的出台和实施奠定了坚实的基础。
2007年，“绿色信贷”在政策文件中被首次提了出来， “环境因素”的价值在信贷审批中开始受到了关注。2012年2月14日，《绿色信贷指引》的发布进一步凸显了绿色信贷的战略地位，即它开始关注企业的高污染与高耗能问题，旨在引导资金流向绿色项目与绿色产业。2016年8月31日，国家相关部门联合出台《关于构建绿色金融体系的指导意见》，这份“指导意见”明确指出健全绿色金融体系的重要性，以及绿色信贷之于这一健全工作的重要意义。
本文对于绿色信贷的定义为：绿色信贷是商业银行等金融机构开展的一种以资源节约与环境友好为核心的信贷业务。它基于环境与社会影响的综合评估对企业的贷款实行差别化定价，从而引导信贷资金更多地流向资源节约型与环境友好型企业，以此增强企业对于环境责任和社会责任的认识，鼓励企业进行绿色创新与绿色转型，最终实现经济的高质量可持续发展。
2.2文献综述
1.绿色信贷的政策内涵
综合来看，学界关于绿色信贷政策的研究主要有三：其一，强调将环境约束纳入银行信贷审核的考量之中；其二，旨在通过差别化贷款定价策略，引导企业向绿色转型与经济向绿色发展；其三，政府与金融机构在绿色发展目标下的绿色金融创新。
（1）基于环境约束的信贷配给
Nandy and Lodh（2012）认为，绿色信贷政策要求金融机构在信贷投放时考虑环境因素与资源因素，限制高能耗高污染企业的信贷供给，同时给予环保企业以信贷优惠。吴虹仪与殷德生（2021）认为，绿色信贷政策的核心包括奖赏与惩罚两个方面，即给予符合节约能源、保护环境、清洁生产、绿色升级等条件的项目与行业以信贷支持，给予高污染、高能耗与产能过剩的“两高一剩”项目与行业以信贷惩罚。马妍妍等（2022）认为，绿色信贷政策的本质是环境约束条件之下的信贷配给，它能够内部化环境污染的负外部性，在提高污染企业融资约束的同时，通过贴息等手段增加环保企业的投资回报率，以降低环保企业的融资成本与融资难度。
（2）一种市场激励型的环境规制政策
Kang et al.（2019）认为，绿色信贷政策有利于引导企业承担环境责任与社会责任，它通过环境绩效的激励制度激励企业采取减排与控污措施，推动经济的绿色发展与可持续发展。Hu et al.（2021）认为，绿色信贷政策的差异化利率定价与信息不对称的客观存在，激励企业主动向市场发出绿色信号来提高自身竞争力。Yu et al.（2016）认为，绿色信贷政策蕴含的基于环境规制的差异化贷款利率，可以激励企业更多地采取环境保护与资源节约行为，从而向市场传递更为绿色的信号。刘亦文等（2022）认为，绿色信贷政策的本质是激励型的环境规制政策，它通过加强银行等金融机构对于企业环境风险与社会风险的评估，对企业贷款实行差别化的定价方式，以此推动企业的绿色转型与经济的绿色发展。
3我国的绿色信贷政策与企业绿色技术创新状况 .............. 21
3.1我国绿色信贷政策的状况..................................... 21
3.1.1我国绿色信贷体系的顶层设计 ........................... 21
3.1.2绿色信贷政策的发展状况 ............................... 23
4基于绿色信贷政策发展的三方博弈分析.........................33
4.1模型构建......................33
4.1.1情景描述 ....................... 33
4.1.2基本假设 ...................... 34
5绿色信贷政策对企业绿色技术创新的实证分析...............................54
5.1相关理论基础.....................54
5.1.1信息不对称理论 ....................................... 54
5.1.2外部性理论 ........................................... 55
5绿色信贷政策对企业绿色技术创新的实证分析
5.1相关理论基础
本文研究的绿色信贷政策对企业绿色技术创新的政策效应主要涉及信息不对称理论、外部性理论、波特假说等，对相关理论与假说的内涵阐释与外延理解是本文开展的基础，对相关理论脉络的系统梳理为后文实证分析绿色信贷政策对企业绿色技术创新的政策效应建立严密的理论框架。
5.1.1信息不对称理论
信息不对称理论认为，市场中不同主体掌握的信息存在差异，这会影响交易过程中的决策。理性经济人假设下，具有信息比较优势的一方不仅能够从交易中获得更多收益，同时还会给另一方的决策带来困扰，甚至可能会误导另一方做出错误的决策。信息不对称带来的负面影响可能发生于交易之前，也可能发生在交易之后，前一种情况经常会导致逆向选择问题的产生，后一种情况则又可能会将人们推向道德风险的边缘。
绿色信贷市场上的逆向选择指的是那些最有可能违约的潜在贷款企业，却能够成为最有可能获得绿色信贷资源的企业。逆向选择问题会引发绿色信贷市场中的“次品车问题”。这是因为绿色信贷申请积极性越高的企业往往是那些绿色信贷违约风险较高的企业，并且积极的申请使得
