本文是一篇财务管理论文，本文先对财务战略相关理论文献进行系统梳理，并阐释研究所采用的方法论体系与理论分析框架。继而以宁德时代为研究案例，深入剖析其扩张型财务战略的具体实施举措及其背后的驱动因素。并运用平衡计分卡与熵值法，从财务与非财务维度综合分析宁德时代2015-2023年的战略实施效果。
第1章绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
随着生态环境问题的不断加剧，全球能源格局正经历深刻变革。在此背景下，各国政府相继将可再生能源体系建设纳入国家发展战略，通过制定"碳中和"与"碳达峰"等战略性的气候行动目标，加速推进能源结构优化升级。新能源汽车作为新能源应用的关键领域之一，在我国迎来飞速发展的机遇期，成为推动新能源产业进步的核心力量。2023年，中国新能源汽车产销量均超过九百万辆，同比增长约37.9%，市场占有率达31.6%。动力电池作为新能源汽车的核心部件，占据整车成本的30%-40%左右，随着全球新能源汽车市场的持续扩容，该领域展现出巨大的市场潜力和发展空间。2015年，中国工信部发布了《汽车动力蓄电池行业规范条件》，即“白名单政策”，将日韩的电池巨头如松下、三星、LG排除在外。在这一政策的支持下，国内涌现了不少的优秀动力电池企业，产业规模讯速增大，许多锂电超级工厂应运而生。2023年，中国锂电池总产量为940.0GWh，其中动力电池的产量为675.0GWh，同比增长29.6%，是当前国内发展最为迅速的产业之一。其中的代表企业宁德时代，在2017年超越松下、LG和比亚迪，成为全球动力电池出货量的领先者，并连续六年保持全球动力电池出货量的第一。
然而，在这一轮产业扩潮中，许多企业因盲目实施扩张型财务战略，加上在竞争日益激烈、上游材料价格波动大，新能源汽车补贴退坡，电动汽车增速递减等因素的影响下，导致利润下滑和资金紧张等问题。因此，若企业希望实现长期稳定的发展，需要精心设计科学合理的财务战略，保障资金流动的平衡与效率。宁德时代作为动力电池行业的典型代表，其实施扩张型财务战略的成功经验值得参考。
1.2相关文献综述
1.2.1财务战略相关研究
（1）财务战略定义及作用
国际学术界对财务战略的系统研究始于20世纪70年代战略管理理论的发展。Ansoff（1976）在构建战略管理理论体系时，首次将财务战略界定为企业总体战略的职能组成部分，强调其服务于组织战略目标的属性。[1]在此基础上，Harrison和John（1985）进一步明确了财务战略的实践内涵，提出其核心在于通过资本结构优化和资金资源配置等系列决策支持企业战略实施。[2]我国学者结合中国管理情境对财务战略理论进行了本土化发展。刘志远（1997）构建了具有系统性的财务战略理论框架，指出其本质是通过资金流动的全局性规划来强化企业财务竞争优势，强调战略制定需综合考量内外部环境要素的交互影响。[3]随着资本市场发展，陆玉明（1999）着重从可持续发展视角拓展了理论边界，提出财务战略应统筹规划长期资金配置体系。[4]栗兴仁（2011）则聚焦资金管理维度，将财务战略解构为涵盖融资、投资与分配的动态决策系统。[5]近年研究更加强调战略资产的配置效能，Zhou等（2020）提出财务战略本质是通过战略性资金规划实现资源的最优布局。
财务战略可以提升企业的核心竞争力。周虹（2014）通过动态分析模型揭示，财务战略作为核心竞争力的前置变量，其制定需前瞻性匹配企业不同发展阶段的战略需求。[7]李嘉然（2022）认为财务战略与核心竞争力相互作用，根据企业实际科学合理的制定针对性财务战略并有效落实，有助于企业核心竞争力发展；财务战略有助于企业进行风险管理。在动态商业环境中，财务战略的风险缓释作用日益凸显。[8]吴中春（2009）提出企业应建立财务战略的动态修正机制，通过周期性评估及时调整资金配置方案以应对环境不确定性。[9]Ansoff（2011）进一步论证了财务战略的风险治理逻辑，指出其在资本筹措、收益分配等关键环节的风险防控价值，特别是通过多元化融资结构和弹性分配政策构建风险缓冲机制。[10]最后，财务战略可以提升企业的价值。现代财务战略的价值创造功能已获得实证支持。姚文韵（2008）的计量研究表明，科学设计的财务战略可使企业价值提升，且对优质企业的价值倍增效应更为显著。[11]Tang等（2020）构建了战略适配度模型，证实当财务战略与总体战略的协同时，企业价值可实现非线性增长。[12]张瑜晶等（2023）从价值创造、定位、协同三方面深入分析华为财务战略与经营战略举措发现，两者协同促进企业实现价值创造。
第2章相关概念与理论基础
2.1相关概念
2.1.1财务战略的定义与类型
（1）财务战略的定义
财务战略是企业总体战略目标的统筹下，根据内外部环境变化及自身特点，对财务活动进行科学规划与布局，以提高企业核心竞争力、实现经济效益最大化为目标，以实现企业财务资源的优化配置为衡量标准所采取的战略性思维方式、决策方式和管理方针。
企业财务战略具有全局性、长期性、动态性及从属性等特点。全局性是指财务战略的制定以企业全局出发，对其经营过程中所有的资金活动进行管理，并为企业总体战略提供财务信息和非财务信息；长期性是指财务战略的制定追求的是公司的长期发展，而不是解决公司的短期问题；动态性是指企业的财务战略并不是一成不变的，要根据这种变化而作出相应的调整，以确保企业的财务战略的合理性；从属性是指作为公司战略体系的子体系，财务战略的制定和执行都要遵循并反映公司整体战略的要求。
（2）财务战略的类型
从资金流动来看，财务战略涵盖筹资战略、投资战略及股利分配战略三大核心领域。筹资战略聚焦资本来源与结构优化，通过选择股权、债务或混合融资方式，平衡资本成本与财务风险，确保资金期限匹配企业需求。投资战略关注资产配置与资源投放方向，需权衡长期战略性投资与短期收益性投资，强调核心业务强化或多元化布局的决策平衡。股利分配战略则涉及利润分配政策制定，需协调股东回报与内部再投资需求，通过调整股利支付率、股票回购等方式传递市场信号并维持财务弹性。企业需根据生命周期阶段及资金流动特征，动态调整三者的协同关系，确保资金链高效运转。
2.2理论基础
2.2.1生命周期理论
企业生命周期理论是一种基于生物学类比的组织发展分析框架，其核心假设认为企业如同生命有机体，遵循从诞生、成长、成熟到衰退或再生的阶段性演进规律。该理论强调企业并非静态实体，而是与外部环境动态交互并受内部能力约束的复杂系统。
初创期是企业创立初期，面临资源匮乏、市场认可度低等挑战，核心目标是生存与验证商业模式。此阶段企业结构简单，决策灵活，但抗风险能力较弱，需集中资源突破市场壁垒。企业进入成长期后，通过加速资产扩张与市场份额抢占驱动规模经济效应，产量与销量的跃升叠加产能升级与成本优化推动营收增长，逐步接近盈利拐点；然而，行业竞争白热化与外部威胁加剧要求企业同步构建差异化壁垒，需依托技术迭代、品牌溢价或资源整合等战略举措强化竞争力，以应对动态市场挑战并实现可持续发展。成熟期是企业发展的稳定阶段，市场地位巩固，盈利能力较强，但创新动力可能减弱，组织效率面临僵化风险。此阶段的关键在于通过优化流程、创新产品或拓展新市场维持竞争力，避免陷入停滞。衰退期则表现为市场份额下降、利润缩减，企业需通过战略转型、业务重构或退出市场等方式应对挑战，若未能及时变革，企业获取的利润越来越少，最终淡出市场。
2.2.2战略管理理论
战略管理理论是现代企业管理的重要组成部分，旨在帮助企业在全球化竞争中实现可持续发展。该理论通过对企业内外部环境的全面分析，制定并实施有效的战略规划，以提升企业的竞争力和绩效表现。
第3章宁德时代实施扩张型财务战略的案例介绍..............16
3.1宁德时代发展概况...............................16
3.1.1公司简介...............................16
3.1.2经营业务状况.................................16
第4章宁德时代实施扩张型财务战略动因分析...............24
4.1宁德时代实施扩张型财务战略内部动因分析...................24
4.1.1提高核心竞争力保持竞争优势................................24
4.1.2延伸产业链提高市场份额.....................24
第5章宁德时代实施扩张型财务战略效果分析.............28
5.1基于平衡计分卡财务维度的绩效指标评价...................28
5.1.1盈利能力分析........................................28
5.1.2营运能力分析.......................................32
第5章宁德时代实施扩张型财务战略效果分析
5.1基于平衡计分卡财务维度的绩效指标评价
5.1.1盈利能力分析
企业获利能力是衡量特定经营周期内企业综合盈利效能的核心维度。对于市场化运营主体而言，相关盈利指标能够系统反映企业经营质量与价值创造能力。为科学评估宁德时代扩张型财务战略的实施成效，本研究选取销售毛利率、净资产收益率及经营指数三个常用盈利水平评估指标。
（1）营业毛利率
营业毛利率作为衡量制造型企业盈利能力的核心指标，直观反映了企业利润与营业收入的占比关系，通常毛利率越高，表明产品在市场中的竞争优势越显著。从图5-1数据可见，2015至2023年间，宁德时代的销售毛利率始终高于行业平均水平，且连续多年保持在20%以上。在2015-2017年动力电
