本文是一篇财务管理论文，文章以光明地产为例，在整理国内外相关研究文献的基础上，结合内部控制、财务风险管理等基础理论，从四个方面对该企业进行了风险识别、风险评价以及风险控制研究[56]。运用因子分析法对光明地产的财务风险进行横向评价，同时运用熵权-Topsis法对光明地产的财务风险进行纵向评价。
第一章绪论
1.1研究背景与意义
1.1.1研究背景
在市场竞争日益激烈的时代背景下，企业获得更多发展机遇的同时也面临着许多潜在的风险，其中财务风险尤为突出。财务风险的存在有时会给企业带来重大损失，更甚者会导致企业直接宣告破产。因此，作为管理者应该具备强烈的风险防范意识并能够在风险来临时采取积极的措施控制风险。只有在日常经营管理活动中加强风险管理，企业才能在激烈的竞争环境中持久地生存下去。
房地产行业是与国民生活息息相关的产业，房地产项目开发周期长，前期投入大且资金周转速度慢，基于这些特点，房地产行业的发展容易受到外部环境的影响。近年来，国家提出的“限购限贷”“房住不炒”等政策给房地产行业的发展带来了冲击。另外，自2019年底爆发新冠肺炎疫情以来，国民购房需求降低，房地产行业面临严重的财务危机。2022年初开始复工复产，但是房地产行业在销售、投资方面似乎并未明显好转。笔者统计了2022年全国商品房销售面积、销售额情况（如图1.1）以及房地产开发投资情况（如图1.2），2022年全国商品房销售面积为135837万平方米，同比下降24.3%；商品房销售额为133308亿元，同比下降26.7%；房地产开发投资132895亿元，同比下降10.0%。从这些数字可以看出2022年全国商品房销售情况不佳，开发投资的增速也处于恶化的状态，房地产行业面临着冲击和压力。
光明地产作为国内大型的国有综合集团型公司，主营房地产综合开发经营。选择国内领先的房地产企业作为研究对象，具有一定的实践指导意义，不仅可以提高房地产企业的财务风险防范意识，而且为其他同行如何控制财务风险提供了宝贵经验。
1.2国内外文献综述
1.2.1国外研究现状
（1）财务风险相关理论研究
一般来说，对于财务风险的研究通常是从定义开始的，国外对于财务风险定义的研究要早于国内。Williams（1964）较为准确地定义了财务风险这一名词，他认为财务风险是在特定情况下预期与实际结果之间存在的偏差程度，而偏差值与风险呈一种正相关关系，因此通过控制偏差值可以达到降低风险的目的[3]。Ross（1995）等人也对该名词下了定义，他们觉得股东的财务风险可能来源于公司负债经营产生的较大的不确定性[4]。Minfang Wang（2020）介绍了财务风险的定义和数据挖掘理论，并在此基础上详细阐述了海运国际贸易企业财务风险预测模型的具体构建过程[5]。Chidiebere,Ernest（2022）则给出了财务风险防范的定义，他们认为企业财务风险防范是指通过识别现金流、存货和其他资源可能面临的挑战,发现、分析和管理可能影响企业运营的任何形式的财务风险的能力[6]。
（2）财务风险识别与评价研究
通过对大量文献资料的阅读与整理，可以发现国外学者对于财务风险识别与评价的研究主要集中在对识别工具以及评价模型的探讨上，以下是一些学者提出的财务风险识别工具以及评价模型：Paul（2006）结合企业的财务现状通过Logistic回归模型建立了以资产负债率、盈余现金保障倍数等财务指标为基础的财务风险评价模型[7]。关于财务风险识别工具，Carrol（2016）认为从传统风险管理到企业风险管理的过渡需要多种风险识别工具的支持，因此他在文中讨论了访谈、头脑风暴、问卷调查等风险识别工具的具体实施过程与方法，期望通过这些工具来识别企业风险管理领域的不确定性[8]。在进行财务风险的识别与评价时，要着重分析影响企业财务风险的关键因素。Olson（2017）指出企业财务风险受现金流量变化影响，并且二者呈正相关关系，现金流量变化程度越大，财务风险越大，所以应该关注企业现金流量的变化情况[9]。Sui Sun（2019）以34家海洋工程装备制造上市公司为对象，运用SPSS工具进行财务风险评价，结果显示这些公司存在现金流管理、应收账款、负债管理等方面的财务风险[10]。
第二章财务风险概述与理论基础
2.1财务风险的相关概述
2.1.1财务风险的定义
狭义的财务风险是指企业在各项财务活动中[34]受到内外部因素影响而导致其在一定时期内发生亏损的可能性。广义的财务风险则认为这种可能性不仅包括发生损失，还包括获得收益[35]，即财务风险给企业带来的结果并不总是坏的，它在某些情况下是有让企业获益的可能性的。
2.1.2财务风险的类别
（1）筹资风险
筹资风险指的是在筹资过程中产生的风险[36]，由于资金供需市场、宏观经济环境等的变化，会带来经济效益的不确定性，我们将这种不确定性称之为风险。筹资活动是企业的一项重要财务活动，在自有资金不足以满足企业扩大经营规模的战略目标时，筹资无疑是一种好的选择。筹资活动一般可以分为股权性筹资和债务性筹资。股权性筹资相对来说财务风险较低，债务性筹资需要承担还本付息压力，一旦无法达到偿债要求，可能会影响公司的正常运行。但是，合理的借债经营是公司发展的常规手段，因此只要能够依据自身需求制定合适的筹资策略并确保筹资比例的合理，那么这种手段就是切实可行的。
（2）投资风险
投资风险是指企业投入一定资金后，因市场需求变化而影响最终收益与预期收益偏离的风险[37]。作为公司的经营者，不仅需要具备经营管理的能力，还需要具备投资发展的眼光。投资活动作为一项重要的财务活动，在获得经济收益的同时往往也帮伴随着一定的风险。企业可以选择通过债券或者股权的方式来投资其他企业。债券方式的投资，企业可以获得固定的债券利息，与被投资企业的生产经营状况无关，但需要面临企业可能到期无法支付利息的风险。股权方式的投资要求投资者在获得合理投资收益的同时要与被投资企业共同承担风险，因此需要在投资前认真考察该企业的实际经营状况及发展前景，以便做出合理的投资决策。其实，投资与风险是并存的关系，如果企业缺乏客观合理的风险意识和科学健全的管理机制，那么极易造成企业经济利益受损[36]。
2.2相关基础理论
2.2.1内部控制理论
财务风险与内部控制是企业管理者不容忽视的两个方面，企业的内部控制主要包括五个方面的内容，可以结合这些方面去分析财务风险：内部环境、信息与沟通、风险评估、控制活动、内部监督。内部环境主要包括企业的内部架构、人员设置、企业文化等。信息与沟通是指及时收集企业经营管理相关的信息并使这些信息顺利地传递到企业各个部门，确保沟通的顺畅有效。风险评估是指运用一定方法或工具来粗略评价企业可能存在的财务风险程度。控制活动是指一旦发现企业存在财务风险后，应当及时采取必要的措施来控制，降低财务风险给企业带来的不利影响[40]，它是应对财务风险的手段与工具。内部监督是指对企业内部控制制度的实施过程及结果进行监督检查，是内部控制质量的重要保证。因此，内部控制理论对于房地产企业财务风险的研究是非常重要的。
2.2.2资本结构理论
资本结构理论是财务管理方面非常重要的理论之一，包括MM理论、权衡理论、代理理论、优序融资理论。MM理论分为无税MM理论和有税MM理论。无税MM理论认为资本结构的选择不会影响企业价值，可以不用考虑资本结构，有没有负债也没有差别。有税MM理论则认为负债有用，企业应该考虑资本结构的设置。因为负债有抵税作用，负债存在会使企业价值增加。
权衡理论认为负债虽然可以抵税，但是也不能忽视借款带来的财务风险，它需要定期给债权人付利息，如果企业经营不好现金流出问题，也必须还债权人利息和本金，这就可能导致企业现金流断裂，严重时可能破产，这就是所说的财务困境成本。因此企业在设置资本结构的时候，就要把负债带来的负面影响也要考虑进去，权衡一下有利影响和不利影响再做出最优资本结构的选择。
第三章 光明地产概况及财务风险识别 ..................... 15
3.1 光明地产概况 .............................. 15
3.1.1 光明地产公司简介 ..................................... 15
3.1.2 光明地产组织架构 .......................... 15
第四章 光明地产财务风险评价 .................................. 25
4.1 基于因子分析法的财务风险横向评价 ........................... 25
4.1.1 财务风险评价指标选取的基本原则..................... 25
4.1.2 数据样本的选择及评价指标的选取...................... 25
第五章 光明地产财务风险控制措施 ........................ 41
5.1 筹资风险控制措施 ............................. 41
5.1.1 多元化筹资方式 ............................ 41
5.1.2 合理化筹资结构 ......................... 41
第五章光明地产财务风险控制措施
5.1筹资风险控制措施
5.1.1多元化筹资方式
通过第三章的分析，可以发现光明地产公司的筹资方式非常单一，主要为债务筹资，这种筹资方式虽然可以在短期内为企业筹集大量资金，可是缺点也很明显，不仅大大增加企业的还款压力，而且会导致企业产生较高的财务费用。由于筹资方式单一化且多为短期负债，企业每年需要大量现金偿还债务和支付高额的融资费用，容易导
