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达仁堂混合所有制改革的动因、路径及效果探讨

日期:2024年05月16日 编辑:ad201107111759308692 作者:无忧论文网 点击次数:61
论文价格:150元/篇 论文编号:lw202405101217422287 论文字数:0 所属栏目:会计论文
论文地区:中国 论文语种:中文 论文用途:硕士毕业论文 Master Thesis

本文是一篇会计论文,本文以达仁堂混改为例,从控制权、治理和经营三个层面,全面分析混改对企业绩效及市场所带来的影响。

第一章绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

国有企业承担着我国经济建设和社会管理等方面的重任。当前国企改革已经进入深水区,面临一系列新情况、新问题,需要通过加强党的领导来推进国企改革。在过去十年间,我国的经济增速一直在稳步下降,以追求高品质发展与产业升级为目标的转型举措不断推进,国企肩负起了实现经济软着陆、增强市场韧性的重大使命。以往的实践证明,国有企业的改造是激发国有企业活力的一个主要途径。通过多种方式盘活用好存量资产,加快发展股权多元化和证券化的多层次资本市场;推进国有企业战略性重组、兼并重组、跨地区经营等工作。2017年10月,中共中央总书记习近平在中央财经领导小组第十一次会议上提出,“推进国有资本投资公司试点”;2019年初,国务院常务会议确定了四项混改试点方案;2020年5月20日召开的中央政治局会议上再次强调深化国企改革,表明混改成为中央层面国企改革工作的重点之一。

医药行业是典型的竞争性行业,同时也是市场经济发展的重点行业,但受现行制度制约,国有企业在市场开拓和资本运营上进展较慢,新的发展环境下,医药企业必须不断创新、优化升级,才能抓住新时代的发展机遇,推动医药产业实现长足发展。近年来,我国医药领域改革仍存在着一些问题和弊端:国有企业与民营企业在发展模式、市场定位、经营理念等方面还不一致;混合所有制企业缺乏有效监管机制;产权关系混乱、管理不善等问题突出;部分企业虽然通过混改改善了股权结构,但未形成健全的现代公司制度,且国企过于强势,压制了民营公司的发展活力;实施混改后,部分企业只进行混改,不进行重组,造成集团内的同业竞争;混改企业在实施以市场为导向的职业经理人聘用过程中,存在着激励机制不健全、优秀管理人才难以留住等问题。要解决这些问题,需要进一步完善政策体系、深化体制改革、建立现代公司治理结构和健全激励约束机制。

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1.2 文献综述

1.2.1 关于混合所有制改革的动因

本文从我国国有企业混合所有制改革现状出发,对当前国内外学者在混合所有制改革动因方面所做的相关研究,汇总如下

 (1)外部宏观环境推动

韩保江(2019)指出,中国特色社会主义的“多元混合所有制结构”是由社会生产力结构与社会需求结构“双重”因素共同作用而形成的,在“所有制生态系统”中,各类所有制资本相互学习、取长补短、相互制约的关系,对于社会稳定具有重要意义[1],从这一角度看,混合所有制改革是社会发展到一定水平的必然产物。

混合所有制改革始于上世纪90年代,何瑛和杨琳(2021)随着国企改革和经济体制的转变,混合所有制应运而生[2]。改革开放以来,随着社会经济的不断发展,国有经济布局的弊端逐渐显现,在总体分配水平上,国有经济仍存在着空间过大,资源配置重心偏低,规模偏小,产业结构趋同化严重等问题;从微观结构来看,国有企业资本化程度偏低,资产流动性较差(卢俊,2014;唐现杰等,2017)[3-4]。另外,得益于国有企业快速发展,造成中国经济改革市场化方向的矛盾,在一定程度上加剧了市场失灵,严重影响企业的生存和发展(Hong Yu,2014)[5]。为此,不少学者提出要解决这一系列的问题,国家应大力支持国有企业进行混合所有制改革。

通过对我国混合所有制改革实践的分析发现,在国家没有实行改革开放的基本国策之前,实行计划经济模式或社会主义市场经济。这种方式与社会主义市场经济条件下企业活力不足、经济效益低下等情况相适应,并不适应现代市场经济体制的要求,也不能完全满足当前发展和建设需要。因此,其他所有制经济便借着国家的调控手段,不断地成长起来(杨海波等,2020;Eduardo等,2018)[6-7],导致不同所有制资本并存甚至融合的需求。在从计划经济到社会主义市场经济转型的进程中,在构建和完善社会主义市场经济方面,一直都是一个很大的问题,混合所有制改革是我们国家的一种主要的经济形态(刘昱、李细枚,2021)[8]。

第二章 概念界定及理论基础

2.1 概念界定

2.1.1 混合所有制改革

混合所有制改革就是用非公有资本的方式引入多种经济成分,实现不同性质企业和部门之间优势互补。它是深化国有企业改革、提高国有资本配置效率的重要举措之一,对推动我国国民经济发展具有十分重大的意义。目前国有企业混合所有制改革中,包括民间资本的引进、健全职工持股制度、改革混合所有制企业治理结构、进行并购重组等等,这些措施都取得了一定的成效。随着国企改革的推进,国有企业混合所有制改革,从对传统体制的改造到现代企业制度建设等方面都取得了显著成效。然而,由于国企在改制过程中存在着产权不明晰、管理不善、经营效率低下以及市场活力不足等问题。

2.1.2 混合所有制改革效果的评价方法

当前国内外学者对国企混合所有制改革效果的评价研究多集中在市场反应及企业绩效等方面。学者们对混合所有制改革市场反应的研究多采用事件研究法,主要分析混改期间某一特定时间段的超额收益率和累计超额收益率。企业绩效是指在一定经营过程中的企业经营效益与经营者业绩,企业绩效可分为财务与非财务绩效。

财务绩效是一个企业生存与发展的根本,也是衡量企业经济效益好坏的重要指标。目前对财务绩效的研究主要集中在财务绩效评估和建立财务指标体系两个方面。在财务绩效评估方面,通常采用两种方法:一是传统评价法;二是以财务指标为主的模糊综合评判法。前者虽然能够全面反映出企业财务运行情况,但缺乏科学严谨的分析方法,不能对各种因素进行分析和判断。后者由于缺少定量数据,计算量大,结果不直观,且有一定主观性,难以满足客观实际需要。而在评价方法中,熵方法是以评价指标的评价结果为依据,对评价结果进行评价。利用信息熵的特点,可以对多个指标进行全面的评价,从而克服由于人的主观因素造成的偏见。

2.2 理论基础

2.2.1 现代产权理论

科斯于1937年创立了现代财产权理论,并提出了以产权为基础的市场体系和以产权为基础的商品交易的理论。市场的有效运转是以明确的产权及产权规则为基础的,因此,如何对其进行产权定义及合理安排,以减少在市场运转过程中出现的交易成本,进而提高其资源的分配效率,是当前产权理论的一个关键问题。在我国,由于国有企业的产权结构不清晰,导致许多国企要背负一定的政策包袱,从而影响了资源的有效配置;同时,对于处于破产边缘的“僵尸”企业,其运营损失一般都是由国家来负担,这也给国家财政带来了很大的压力。我国国有企业和民企共同参与市场竞争时,国企往往面临着资源多而效率不高的问题。所以,明确产权关系,避免“一刀切”,对具有不同产权特征的主体实行差异化的管理,可以降低边际成本,降低交易费用,提高国企的积极性。

2.2.2 委托代理理论

罗斯(Ross,1973)提出了“委托代理”理论,认为在公司所有权和管理权相分离之后,这就造成了公司中的“委托-代理”问题。公司的股东享受着公司的剩余所有权,他们是公司的直接所有者,不过他们对公司的日常运营并没有进行任何的直接的干预;代理人则是对公司的经营行为承担全部责任,并且只能拿到一定比例的工资。在经济理论中,假定经营者和管理者都是追求自我收益的“理性人”,二者之间的目标不一致。在信息不对称性条件下,当企业的所有权人没有给予其足够的动力与限制时,其代理人往往会做出一些短视决策,进而导致其委托代理费用增加,进而影响企业的运作。

第三章 达仁堂混合所有制改革案例概况 ......................... 18

3.1 达仁堂概况 ............................ 18

3.2 利益相关方概况 ......................... 19

3.3 达仁堂混改实施过程 .................... 20

第四章 达仁堂混合所有制改革的动因分析 ................ 25

4.1 响应国家及地方政府战略布局,深化天津市国企改革 ............... 25

4.2 行业发展放缓,内部竞争加剧 .......................... 26

4.3 国有股较为集中,公司治理水平较低 ....................... 28

第五章 达仁堂混合所有制改革的路径及效果分析 ............................ 32

5.1 达仁堂混合所有制改革的路径分析 ......................... 32

5.1.1 基于控制权的影响路径分析 .......................... 32

5.1.2 基于公司治理的影响路径分析 ......................... 33

第五章 达仁堂混合所有制改革的路径及效果分析

5.1 达仁堂混合所有制改革的路径分析

5.1.1 基于控制权的影响路径分析

图5.1是控制权转移对企业绩效的影响路径图。在我国,不同性质的资本持有公司股份的比例,也就是所有制结构。混合所有制改革通过股权结构改革引入了新的控股企业,既能强化公司的股东权力,又能减轻国企“所有者缺位”的问题,并且能对经理人产生约束,防止内部人控制等问题的发生。此外,可以减少政府对企业决策过程的影响,减少资源配置的不足,减轻企业政策负担,提高国有企业资源配置效率。

会计论文参考

(1)解决所有者缺位问题

如图5.2,由于津沪深医药的加入,达仁堂由天津市国资委100%控股,转变为由津沪深医药持股67%,天津市国资委持股33%,天津市国资委放弃了对集团的绝对控制,由“国资”变成了“非国资”。而达仁堂层面的股权结构并未改变,津沪深药业直接持有达仁堂公司42.80%的股权,由于达仁堂的