本文是一篇财务管理论文，本文选取了养殖行业中的代表企业牧原股份有限公司，根据猪周期波动的各个时期，以其2018到2023年官方披露的财务报告数据为基础，从多个维度对其财务风险和财务状况进行评估，并探究导致其风险形成的背后原因。
1绪论
1.1研究背景与研究意义
1.1.1研究背景
养殖行业为我国GDP的增长做出了巨大贡献，但由于价格波动的不断影响，养殖企业的生产经营状况并不稳定，一直面临着不同程度的风险。一方面，在国际形势中，我国掌握的话语权逐渐增大，经济也越来越多地受到国际经济形势的影响，经济周期波动更加剧烈。另一方面，在新冠疫情的笼罩下，全球的经济都进入了停滞状态，各行各业都受到了不同程度地冲击。在这种特殊时期，养殖行业的生物性特点使其受到的冲击远远高于非养殖行业，意味着将面临更大的风险。
农业是我国发展至关重要的产业，关系到全球人民的生命安全，我国政策一直以来都向农业产业倾斜，支持农业的健康发展是党和国家工作的重中之重。农业企业是联结市场和农户的媒介，在推动我国农业经济增长、保障粮食的健康安全以及为国民经济贡献增长方面均发挥着龙头和引擎的作用。农业行业具有弱质性特点，不仅受到政治经济等宏观环境因素的影响，还会受到生物疫病、天气冷暖等自然环境因素的影响，导致农业企业的抗风险能力往往小于非农业企业，这与其行业地位并不相匹配。根据国家统计局的报告可知，畜牧业的发展对我国整体农业行业的贡献不容小觑，其中生猪养殖业遥遥领先，仅我国的生猪消费量就占全球的半数以上。生猪养殖在我国养殖行业中所占规模最大，但是，生猪价格暴涨暴跌的猪周期问题一直困扰着产业的健康发展，不仅给养殖者带来巨大的经济损失，还会造成整个供求市场的失衡，影响民生和食物安全，始终是我国生猪市场发展的绊脚石，生猪企业财务风险的源头和导火索。
1.2文献综述
1.2.1猪周期的波动特征
对生猪价格波动现象的研究可追溯至1930年前后，Ezekiel（1938）首次基于蛛网理论探讨了生猪生产周期。随后，Kaldor（1954）将蛛网理论引入美国农产品价格波动研究，专门针对生猪价格进行了系统性分析。不久后，Harlow（1960）进一步在蛛网模型的基础上对美国生猪屠宰量、价格及产量之间的关系进行研究，指出当时美国的“猪周期”约为4年，并强调养殖户对价格的反应是影响其生产决策的关键因素，因此价格是供给的有效驱动因素。然而，Larson（1964）于四年后提出了不同见解，他运用调和运动理论分析了生猪价格变化，认为价格不是有效决定供给的关键因素，且猪价与生产决策之间存在相互作用的关系。21世纪后，Philip John Dawson（2009）采用光谱分析法研究英国生猪市场，并未能直接证实“猪周期”为3至4年的传统观点，因此对传统认知提出了质疑。此后，Phillip,Parker等（2014）利用动态时间序列模型，对德国生猪及饲料价格进行了探究，发现德国的“猪周期”同样是4年，生猪价格的波动性会随着时间推移日益增强。Scott等（2016）则将统计学与猪周期结合，重点研究美国猪周期的波动。
我国对生猪价格波动的研究起步较晚，且大多聚焦于定性分析。毛学峰与曾寅初（2008）运用时间序列分解技术，探究了1995至2008年间生猪月度价格的周期性波动区间大约在35至45个月之间，并指出减少外部不确定性因素及其负面影响对生猪产业的稳定发展至关重要。赵奉军（2009）则采用谱分析方法，研究了我国生猪产业产量与价格的波动情况，发现生猪产业呈现出典型的增长型周期，价格周期约为7.5年。胡凯与甘筱青（2010）通过系统动力学模型仿真分析生猪价格波动，指出生产滞后与供给价格弹性较大是导致价格波动剧烈的根本原因。宋长鸣（2016）根据前人的研究，同样使用蛛网模型对多个国家的生猪价格波动进行研究，但模型的局限性导致难以精确反映市场供求信息对生猪价格的动态影响。叶峰等人（2018）利用HP滤波法研究我国猪肉价格波动，发现其呈现U型变化趋势，具有显著季节性特征。李婷婷与马娟娟（2018）针对四川省猪肉价格的研究表明，其波动周期约为32个月。李苏与宝哲（2020）采用X12模型与HP滤波法，认为我国猪肉价格波动周期为3年。
2概念界定及理论基础
2.1概念界定
2.1.1猪周期
猪周期是指猪肉价格在特定时期内呈现循环性增长波动的现象，其背后受多种因素的共同影响，这些因素包括但不限于市场供需失衡、生猪生产周期的长期性，以及周期内难以灵活地调整生产策略。
此类周期性变动不仅引发猪肉市场价格的大幅波动，还产生了“高价累及民众，低价损害农户”的社会经济效应。猪肉价格上涨之际，消费者因成本增加而缩减购买量，进而抑制了消费热情；反之，当价格下跌时，养殖户则遭遇利润缩减乃至亏损的严峻挑战，难以维系正常运营。相较于其他经济周期现象，生猪价格因其对国家经济与民众生活的紧密联系而展现出更高的敏感性和易受波动性，故而，政府需强化政策导向与市场监管力度，以有效缓解猪周期引发的市场动荡。
猪周期的波动不仅受制于生猪的生产周期，导致养殖户难以精确预估供应变动并据此制定合理的投资规划，还受到饲养时长、季节性因素及疾病疫情等多重条件的约束。因此，相较于其他经济周期，政府在应对猪周期时的政策调整更为频繁且必要，特别是在周期波动剧烈的阶段，政府会实施一系列举措来稳固市场，防止过度震荡。在我国，猪周期的一个完整循环周期往往长达三到四年，这进一步凸显了猪周期调控的复杂性与持久性特征。
2.2理论基础
2.2.1财务危机理论
财务危机理论详细界定了财务危机的概念，同时提供了一系列用于预测企业财务风险的模型。财务危机是指企业由于无法按时偿还到期债务或难以维系日常运营支出，从而陷入财务困境甚至可能走向破产。在预测企业财务风险时，我们拥有多种有效的模型可供选择，模型的应用有助于我们更准确地把握企业的财务状况，进而做出更为明智的决策。这些模型构成了财务危机预警判别体系，能够有效预测企业的财务状况。
本文在对牧原股份的财务风险进行评估时，特别采用了Z-score模型等对企业财务风险等级进行了精准评估。通过这一方法，我们能够更加科学、系统地分析牧原股份的财务风险状况，为企业未来的风险管理和决策提供有力支持。
2.2.2风险管理理论
风险是未来不可预测的事情带来的威胁或损失。学者们在以往研究中将风险大体分为两种，一种是系统风险，是指无法通过采取防范措施进行避免的风险，大多指宏观环境带来的影响；另一种是指企业内部通过战略规划或决策建议可分散或避免的风险，这种风险大多由公司内部经营不善或决策错误产生。目前主流理论主要是全面风险管理理论与集成风险管理理论，前者注重企业内部全过程风险的把控，后者聚焦于信息整合后的集中把控。
3猪周期对企业财务风险的影响机制......................14
3.1猪周期的特征及形成规律.................................14
3.1.1猪周期的特征....................................14
3.1.2猪周期的形成机制...........................15
4案例企业牧原股份概况......................................19
4.1生猪养殖行业基本情况...........................19
4.1.1养殖规模........................................19
4.1.2行业财务风险情况分析.........................19
5“猪周期”影响下牧原股份财务风险分析及评估............................24
5.1“猪周期”影响下基于财务报表的具体分析..........................24
5.1.1基于资产负债表的财务风险分析...............................24
5.1.2基于利润表的财务风险分析.....................................25
7“猪周期”影响下生猪养殖企业财务风险防范建议
7.1政府和行业层面
7.1.1持续完善扶持政策和法律法规，综合施策进行宏观调控
首先，政府应运用财税、保险、信贷、储备调控、补贴以及最低价收购等多种手段稳定生猪供应，同时借助大数据、云计算等现代化科学技术动态监控能繁母猪保育量，全生猪价格监控机制，做好对全国各地生猪产业的数据收集工作，对全国范围内生猪的供给和需求进行实时监测，力争控制好今后的价格走势，在危机来临时，及时采取相应的应对策略来减少猪周期对社会的影响。
其次，政府还应按照企业的情况不同分类指导，差别化支持。重视并支持中小农户，增加对其的补贴帮扶力度，大力推行生猪保险，增强其抗风险能力，重点支持大规模企业提高科技创新能力的战略，鼓励规模企业的提高全要素生产率，提高企业生猪疾病的防控能力，引导企业的稳定发展和有序扩张，实施纵向一体化发展。
再者，政府应完善相关的法律法规体系，对扰乱市场秩序的行为进行严厉打击，坚决维护生猪市场的稳定发展。
最后，政府应鼓励企业开辟猪肉出口渠道，增强猪肉市场的供需调控能力，在确保猪肉自给率稳定的目标下，强化生猪市场供需、猪肉屠宰加工、库存和市场价格等信息监测，科学论证并制定动态配额出口制度，鼓励国内具有成本竞争力的企业，适度地向中亚、东亚和东南亚等周边国家增加猪肉出口，以增加国内猪肉供需调控的途径。
8研究结论与展望
8.1研究结论
当今经济市场刚刚遭受疫情的冲击，还未从经济停滞中完全恢复，大环境的不稳定性给企业的生产经营带来了更大的障碍。养殖企业关系到居民的生命安全及生
